长信转债370088申购价值如何？

　　3月18日长信转债发行6.07亿元，长信转债(申购代码370088)对应正股长信科技(300088)主营平板显示材料和电子元器件。我和小保姆根据目前的数据，申购长信转债(申购代码370088)出现中签亏损的概率20%，预期转债可抵御正股下跌8%左右保持不亏，申购。

　　发行信息：本次转债发行规模为12.30亿元，网下申购日为2019年3月15日，网上申购及原股东配售日为2019年3月18日，网上申购代码为“370088”，缴款日为3月20日。公司原有股东按每股配售0.535元面值可转债的比例优先配售，配售代码为“380088”。网下发行申购上限为11亿元，网上发行申购上限为100万元，主承销商长江证券最大包销比例为30%，最大包销额为3.69亿元。

　　基本条款：本次发行的可转债存续期为6年，票面利率为第一年为0.40%、第二年为0.60%、第三年为1.00%、第四年为1.50%、第五年为1.80%、第六年为2.00%。转股价为6.38元/股，转股期限为2019年9月23日至2025年3月18日，可转债到期后的五个交易日内，公司将按票面面值110%的价格赎回全部未转股的可转债。本次可转债募集资金全部投资于触控显示模块一体化项目——智能穿戴项目。

　　公司是全球ITO导电膜玻璃龙头，也是全国最大的面板减薄加工商。公司专业从事平板显示真空薄膜材料的生产和销售，主要产品包括液晶显示用ITO导电膜玻璃、触摸屏用ITO导电膜玻璃、手机面板视窗材料等。经过多年发展，公司已经形成ITO导电玻璃、中大尺寸触控显示一体化、TFT面板减薄、中小尺寸触控显示一体化四大业务板块，处于行业龙头地位。同时，公司紧跟OLED和5G技术发展的新趋势，积极推进相关产能的建设进度，拓展新的利润增长点。受消费需求整体疲软影响，2018年预计营业收入96.16亿元，同比下降11.66%，归母净利润7.1亿元，同比上升30.43%，业绩稳健增长。2018年前三季度销售毛利率15.65%，有所回升。

　　截至3月13日收盘，长信科技PE(TTM)20.2倍，PB(LF)2.97倍。相比于显示器件(申万行业)的平均水平，公司PE定位较低，PB较高，考虑到行业中公司PE波动较大，若以PB为标准公司定位不定，但相比于历史情况仍处于较低。

　　年初以来公司股价上涨约50%，在行业中属于中游水平。公司股价暂不受到股权质押和解禁股压力，但2018年现金流情况有所恶化。总体而言短期股价可能随大盘而波动调整，中长期关注业绩回暖情况，可以适当关注。

　　(1)假设原始股东及网下配售率在65%-75%，网上折算顶格申购人数在45万-55万之间。单账户顶格申购长信转债(123022)预计中0.3-0.5签，单账户需要准备1000元。

　　(2)极小概率出现单账户多签的情况，申购时合理选择申购数量，避免出现所有流动资金被锁死的情况出现，申购后缴款不足还会被计算违约1次，影响未来新股和转债申购。

　　(1)长信转债(申购代码370088)网上网下申购，网上单账户满额申购预期最多中1签，单账户需1000元。

　　(2)对于申购选择，风险控制应放在第一的。对申购收益影响最大的因素——正股，在申购到上市期间的股价变化，是所有影响因素中最不可预测和控制的因素，单支转债最终的收益具有相当的运气成分，一定要根据自己的投资策略，风险收益预期，资金状况，作出申购选择。